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金力永磁(300748):高端稀土永磁龙头 产能稳步提升
2024年02月25日admin 网络热点 8 0
新能源和节能环保领域永磁材料领先供应商 公司是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料、磁组件及稀土永磁材料回收综合利用于一体的高新技术企业。2023 年前三季度,公司高性能稀土永磁材料成品总产量10965 吨,同比增长15.18%。2023 年前三季度,公司新能源汽车及汽车零部件/节能变频空调/风力发电/机器人及工业伺服电机领域分别实现收入24.10/10.58/4.44/1.65 亿元,同比+26.19%/-25.86%/-32.01%/-11.76%。 持续研发投入,高端产品占比提升 高性能钕铁硼永磁体的生产技术门槛较高,公司持续保持对研发的投入;2023 年前三季度,公司研发投入2.56 亿元,同比增长15.99%。2023 年前三季度,公司使用晶界渗透技术生产9364 吨高性能稀土永磁材料产品,同比增长36.20%;占同期公司产品总产量的85.40%,同比提高13.19 pct。 发展路径清晰,产能释放可期 公司2021 年3 月制定2021 年至2025 年发展规划,规划2022 年具备2.3万吨高性能稀土永磁材料产能的基础上,逐步配置资源和能力,建设好赣州、包头、宁波生产基地;规划到2025 年建成4 万吨高性能稀土永磁材料产能。2022 年公司已顺利完成2.3 万吨高性能稀土永磁材料产能的发展规划;同时,公司包头二期12000 吨/年产能项目、宁波3000 吨/年高端磁材及1 亿台套组件产能项目正在按计划建设。 盈利预测与投资建议 我们预计公司2023-2025 年归母净利润分别为6.85/9.49/12.80 亿元;EPS分别为0.51/0.71/0.95 元,3 年CAGR 为22.14%。我们参考可比公司估值,基于公司在全球高性能稀土永磁材料领域占据领先地位,具备卓越的研发能力和产能优势,应享有一定估值溢价,给予金力永磁2024 年30 倍PE,目标价21.18 元;维持“买入”评级。 风险提示:稀土价格大幅波动风险;永磁材料下游需求大幅下滑风险;公司新增产能释放不及预期。 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
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